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震荡或将延续，关注农业储能

A 股抛压开始释放，承接资金相对充裕。周二指数冲高回落，金融权重表现顽强，证券、保险逆势收红；石油、化工、有色等传统权重占据跌幅靠前，压制指数高度。消费阵营出现分化，白酒、酒店及餐饮等小幅收绿；科技题材表现疲弱，通信服务、自动化设备、计算机设备等占据跌幅榜前排，抑制场内热度。整体来看，主线暂未显现。盘面涨跌比814：4036，空方占据优势，其中3017家跌幅落在0-3％一档。两市涨停24 家（创业板涨停1 家，科创板涨停0 家），未涨停但涨幅超10％个股11 家；跌停11 家（创业板跌停0 家，科创板跌停0 家），未跌停但跌幅超10％个股14 家，大幅下跌个股占据一定比例。从数据角度分析，场内赚钱效应差，局部存在情绪化行情。

技术上，沪指突破震荡区间上沿未果，相对高位的压力有待进一步消化，但下方空间有限，60 日均线支撑较为坚实；两市量能持续超万亿，有利于赚钱效应恢复，大级别走势尚属良性。

资金方面：央行周二进行20 亿元7 天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；Wind数据显示，因当日无逆回购到期，实现净投放20 亿元。我国货币政策没有过度刺激，也为后续货币成本、货币政策调控预留了空间。央行已重新净投放资金，流动性将保持合理充裕；后续关注央行MLF 与逆回购的利率变化与续作规模，关注大小非解禁对市场抛压的边际影响。主力资金方面，周二沪深两市全天净流出403.28 亿元；其中，创业板主力资金净流出107.87 亿元。北向资金方面，周二北向资金净买入9.83 亿元。建设银行、中国平安、五粮液分别获净买入4.75 亿元、4.7亿元、2.99 亿元。格力电器净卖出额居首，金额为3.36 亿元。

资讯方面： 5 月9 日讯，以美元计价，中国4 月份进口同比下降7.9%，中国4 月份出口同比增长8.5%，中国4 月贸易顺差902.1 亿美元。（央视新闻）中国相较于其他经济体，依托全产业链与大市场，竞争优势显著，整体经济已进入复苏周期，特别是国内中小企业处于复苏初期，中长　　期财政积极、货币宽松的大方向不会改变；宽松的同时币值可以保持稳定，可以看出外部对人民币的需求较为旺盛，人民币国际化推进顺利。欧美为应对银行业危机，诸多举措超出常规范畴，美国中小银行持续承压，摩根大通等核心金融机构出手收购银行，美国后备的金融力量已被动用，整体腾挪空间变小，欧美货币的信用基础出现松动。当前人民币外循环逐步开启，人民币资产类似黄金具备避险属性，随着我国综合实力的不断提升，人民币长期升值可以预期，人民币资产对外资吸引力强，外资流入的大趋势不会改变，中长期利好A 股资金面。

操作策略：A 股对前期高点的突破暂未成功，预计分歧仍待消化，短线以盘整走势为主；“中特估”中长线看好，将对指数产生支撑，题材方面切换仍在持续，高位的前期热门科技股资金流出，低位高景气的“风光储”性价比优良，有望承接资金。操作上，外部局势复杂，建议继续紧扣“泛国家安全”逻辑，重点关注低位活跃的高景气度题材。农业事关国家安全，政策强调“端牢中国饭碗”，且农产品属于必选消费，可为资金提供确定性，农业板块具备防御属性，在市场分化时可以关注。全球博弈烈度攀升，能源安全的重要性与日俱增，新能源板块经过较长时间的调整，风险收益比良好，产业链高景气仍在，叠加锂资源价格回暖，看好储能表现。

（许琪，执业证书编号S0680620010001）