异动点评:巴西大豆来势汹汹,豆粕压力山大
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朱迪(投资咨询资格编号:Z0015979) 2023年4月20日星期四
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行情导读:近日豆粕弱势下行,截至今日中午收盘,连豆粕09合约收于3417,较上一交易日下跌3.28%
驱动分析一:巴西售粮压力较大,美豆下跌
根据市场预估,2022/23作物季度巴西产量将进一步突破前期记录达到1.53亿吨,而当前正值巴西大豆收获期,供应激增。而巴西都同时面临水分偏高问题,售粮压力较大,导致巴西升贴水大幅下挫,并进一步压制美豆行情。同时,美豆新作目前播种速度较快,且气候良好的前提下,也对航行形成利空影响。受美豆下跌及进口成本下滑影响,国内连粕有跟跌趋势。
数据来源:中国粮油商务网 广发期货发展研究中心
驱动分析二:海关证书问题逐步解决,油厂大豆供应持续恢复
4月中上旬,因非转基因证书问题,国内海关大豆出关受阻,油厂面临断豆停机问题,导致供应紧张,基差暴涨,推动豆粕行情。近两日,随着出关问题逐步改善,油厂大豆供应也不断恢复,基差开始回落。由国内买船节奏来看,五一之后到港量将快速增加,供应压力将逐渐加大,且猪价低迷,需求不佳的情况下,市场对后市行情并不乐观,基差采购积极性差,供需宽松预期下,豆粕承压下跌。
数据来源:中国粮油商务网 广发期货发展研究中心
展望后市:
根据USDA公布的美豆种植面积意向来看,新作种植面积将与上一年度持平,对应美豆平衡表预计依旧保持紧张,北美新作不确定性增加,盘面存支撑。但巴西丰产压力近期逐步兑现,贴水持续下跌。而从国内买船进度来看,5、6月份将迎来天量到港,后期供应压力较大。近期,虽然受非转证书问题影响,大豆到厂推迟,但目前随着到厂问题逐步解决,基差压力逐步凸显。阶段性豆粕承压,可逢高布局短线空单。关注后期买船进度,若榨利进一步好转,5月船期后买船加快,则豆粕空7买9套利有参与机会。
风险提示:买船进度偏慢;美豆种植出现天气问题
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