来源：广发期货
2023-08-01 11:13:05
(资料图片仅供参考)
【期现】
截至7月31日，主力合约收盘价报1462元，环比下跌23元，主焦煤（介休）沙河驿报1750元，环比上涨30元，期货贴水288元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1505元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1625元，环比持平，期货贴水（蒙3）43元，贴水（蒙5）163元。市场恐高情绪增加，下游焦企对高价煤开始减少采购。
【供给】
截至7月27日，产地部分煤矿开始复产。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加5.46万吨至622.17万吨，精煤产量周环比增加2.87万吨至247.5万吨。110家洗煤厂日均产量为63.26万吨，周环比增加1.32万吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关稳定，单日通关维持在1100车左右。
【需求】
截至7月27日，247家钢厂焦炭日均产量45.9万吨，周环比下降0.2万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.6万吨，周环比下降0.5万吨。近期煤价快速上涨，焦化厂利润不佳，仍有继续限产可能性。
【库存】
截至7月27日，全样本独立焦企焦煤库存880.3万吨，周环比增加22.5万吨，247家钢厂焦煤库存745.6万，周环比增加8.3万吨。下游焦钢企业对原料煤采购情绪仍在，但是部分焦化厂开始对高价煤有抵触情绪，若焦企利润没有得到改善，后市补库意愿或开始回落。
【观点】
产地部分煤矿开始复产，预计8月产地供给将有所恢复，下游企业补库稳定，但是部分焦企对高价煤开始有抵触情绪，此外，粗钢平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，近月的压力也不小。策略上建议在01合约上多热卷空焦煤。
